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Depuis l’annonce par Netflix avec Warner Bros. Discovery de l’acquisition du studio et des actifs de streamingy compris la division cinéma et télévision, ainsi que HBO et HBO Maxil y a eu beaucoup de rebondissements dans l’histoire. Cette semaine sera cependant l’une des plus importantes à ce jour, car Warner Bros. retourne à la table des négociations avec Paramount pour recevoir leur meilleure et dernière offre. Cependant, Netflix n’a pas terminé et mène une offensive de charme, avec Ted Sarandos établissant des plans et faisant valoir ses arguments sur The Town avec Matthew Belloni. Nous couvrirons ce qui a été dit, ainsi que quelques réflexions supplémentaires ci-dessous.
Dans une nouvelle interview enflammée, avec beaucoup plus de substance que le spectacle de clown qu’était l’audience de DC, le co-PDG de Netflix, Ted Sarandos, défend l’offre de la société sur Warner Bros. Discovery, attaquant l’offre rivale de Paramount comme étant « risquée » et promettant de garder les films dans les salles. Sarandos n’a pas mâché ses mots, qualifiant l’offre rivale de Paramount de « rachat par emprunt » qui entraînerait des milliards de réductions, tout en présentant l’acquisition de Netflix comme un moteur de croissance pour l’industrie.
L’une des plus grandes préoccupations concernant l’intégration de Paramount était la manière dont elle se déroulerait, suggérant que la plupart des actifs de Netflix resteraient indépendants et additifs. Alors que Paramount a reconnu qu’au moins 6 milliards de dollars d’économies pourraient être réalisées, Sarandos estime que ce chiffre serait beaucoup plus élevé, suggérant qu’il pourrait atteindre 16 milliards de dollars pour que l’accord de levier fonctionne.
L’état de l’accord
Même s’il pensait que l’accord avait été « conclu » en décembre, Netflix n’a toujours pas dépassé les bornes avec Paramount, après avoir lancé une offre hostile qui n’a pas encore été résolue.
- L’offre Netflix : 27,75 $ par action (tout en espèces) pour le studio et HBO, les actionnaires de WBD conservant « Discovery Global » (l’unité TV restante).
- L’offre Paramount/Ellison : Il semblerait que 30 dollars par action pour l’ensemble de la société, avec des rumeurs selon lesquelles il pourrait atteindre 31 dollars, et certains suggèrent même qu’il pourrait dépasser 35 dollars.
Lorsqu’on lui a demandé pourquoi Netflix avait accepté cette prolongation de sept jours, Sarandos a affirmé que ce n’était pas par faiblesse, mais pour apporter des éclaircissements sur la « désinformation » venant du camp Paramount. « Cela donne aux actionnaires de Warner Bros. Discovery exactement ce qu’ils méritent, c’est-à-dire de la clarté », a déclaré Sarandos, déclarant que Paramount « a inondé la zone avec un tas de fausses informations sur l’accord… Cela ressemble à beaucoup de pleurnicheries ».
Pourquoi Netflix veut-il Warner Bros ? Selon Sarandos, il ne s’agit pas tant d’un besoin que d’un désir, affirmant : « Nous pensons que cela accélère un modèle commercial déjà réussi. »
Poursuivant, « Cela garantit notre croissance continue au siècle prochain avec Netflix. C’est une combinaison de leur propriété intellectuelle. Nous l’avons fait. [Original programming] depuis environ une décennie. Ils le font depuis environ un siècle. Je pense donc qu’il faut rassembler ces atouts et les mettre à profit pour créer plus d’emplois, plus de séries, plus de films.
La marque « HBO » restera distincte et pourquoi l’accord fonctionne comme une fusion
Pour les fans de télévision de prestige, Sarandos a offert un certain soulagement concernant HBO. Il a parlé de la décision de fusionner HBO dans « Max », suggérant qu’il ramènerait la marque à ses racines premium.
« Je pense que l’un des défis qu’ils ont rencontrés au cours des deux dernières années a été d’essayer de devenir une marque de divertissement généraliste, ce qu’ils ne sont pas vraiment », a noté Sarandos, ce qui implique un désir de simplifier l’image de marque pour revenir à HBO uniquement. Il a également repoussé l’idée selon laquelle Netflix réduirait le budget marketing de HBO, déclarant qu’il souhaitait que HBO fonctionne « en grande partie comme c’est le cas aujourd’hui » et continue de rivaliser avec Netflix pour les projets.
Qu’en est-il de l’avenir de HBO Max ? Aucun mot sur exactement quels sont les plans.
Sarandos a caractérisé Netflix comme un service défini par « un engagement élevé et un faible taux de désabonnement » – un service quotidien que les abonnés annulent rarement. En revanche, il a décrit HBO Max et uniquement HBO comme ayant « un faible engagement, un taux de désabonnement élevé », un modèle piloté par une programmation « événementielle » spécifique dans laquelle les abonnés s’inscrivent à une émission à succès et partent souvent une fois celle-ci terminée. En combinant ces atouts, Sarandos a fait valoir que Netflix peut stabiliser la base d’abonnés volatile de HBO, en fournissant un foyer permanent où le contenu de prestige peut trouver un engagement quotidien et constant entre les saisons. Depuis le début, les dirigeants de Netflix et de Warner ont réitéré que 80 % des abonnés HBO ont déjà un abonnement Netflix, suggérant que la fusion unifierait simplement l’expérience de visionnage pour un public partagé plutôt que de réduire le choix des consommateurs. Reste à savoir si cela signifie qu’ils fonctionneront séparément indéfiniment ou seront fusionnés en un seul.
Les films Warner Bros. auront des fenêtres de 45 jours et PVOD
L’une des plus grandes craintes concernant un rachat de Warner Bros. par Netflix est la mort potentielle de la vitrine des salles de cinéma. Netflix a toujours privilégié la diffusion directe de films en streaming. Cependant, Sarandos s’est engagé le plus fermement à maintenir le modèle cinématographique traditionnel. Sarandos a confirmé que si l’accord est conclu, Netflix honorera une fenêtre de diffusion en salles traditionnelle de 45 jours pour les films de Warner Bros. Cela s’ajoute à l’engagement dans des campagnes de marketing robustes.
« Nous achetons un modèle économique et nous allons continuer à y investir et à le développer, pas à le tuer », a déclaré Sarandos à Belloni. Il a présenté une stratégie qui comprend 45 jours en salles, suivis d’une fenêtre PVOD (transactionnelle), avant d’atterrir sur Max/Netflix. Il a ajouté : « Si nous voulons nous lancer dans le monde du théâtre, nous voulons gagner. »
Cependant, lorsqu’il a été pressé, Sarandos a admis qu’il ne mettrait pas cet engagement par écrit comme condition de l’accord, arguant qu’aucun recours juridique n’est requis car Netflix ne présente pas de « risque de concentration » sur le marché des salles de cinéma.
Notre avis
Quiconque peut vous dire ce qui va se passer la semaine prochaine ne le sait pas vraiment ; la décision finale revient à une poignée de personnes, puis aux actionnaires le mois prochain, le 20 mars, et ensuite une longue marche jusqu’à son achèvement. Alors que Ted a certainement présenté de bons arguments à propos de Warner Bros. l’avenir sous sa bannière, la plupart d’entre eux se résument à des arguments émotionnels, étant donné que l’argent liquide sera presque certainement le facteur décisif dans le résultat. C’est dommage, mais ainsi va le monde. Les poches de Paramount (ou, plus pertinemment, de Larry Ellison) sont profondes, et à un moment donné, Netflix sera insensé de continuer à rechercher un accord encore plus surévalué qu’il ne l’est déjà.
Comme beaucoup, la meilleure option n’est pas sur la table : Warner Bros. Discovery reste indépendant. Mais de plus en plus, pour diverses raisons, notamment politiques, il existe un consensus croissant selon lequel Netflix est le meilleur foyer pour ces actifs, en particulier compte tenu du niveau de coupes envisagé par Paramount, si le chiffre de Sarandos est exact.
Obtenir quelques éclaircissements mineurs sur l’avenir de HBO rassurera certains esprits, tout comme les engagements en matière de cinéma et de fenêtre PVOD, même s’ils ne sont pas écrits. Ce qui arrive à HBO Max à long terme reste flou. La seule comparaison que nous ayons réellement dans cet espace est Disney+ et Hulu, qui comporte un astérisque car Hulu n’a pas de présence significative en dehors des États-Unis. Pourtant, Hulu et D+ fusionnent lentement en une plate-forme unifiée, et cela semble être un modèle ici.
La plus grande préoccupation pour moi, au moins, est que Netflix n’a aucune expérience en matière d’acquisition de cette ampleur, et que celles qu’il a réalisées dans le passé ont été, au mieux, des succès modestes, voire des échecs purs et simples. Deux des studios de jeux rachetés ont soit fermé leurs portes (Boss Fight), soit revendus à leurs propriétaires (Spry Fox). L’acquisition de Millarworld est l’une des plus anciennes et a donné lieu à des sorties de films et de séries télévisées assez médiocres, et malgré la promesse de plus d’une douzaine de projets à venir, la plupart sont désormais bloqués ou carrément annulés. Ensuite, lorsque Netflix a exploré de nouveaux genres, types de contenu ou entreprises, cela a souvent été compliqué (comme les jeux dans les années 2020 et l’animation à la fin des années 2010, sans doute – le verdict est tombé sur le sport et les podcasts), où ils ont investi beaucoup d’avance avec un optimisme sans limites pour ensuite repenser et restructurer plus tard, ce qui signifie des projets annulés et un retrait général lorsque les données et « l’expérience » ne se déroulent pas comme prévu initialement.
S’il est laissé à lui-même, Warner Bros. pourrait prospérer sous Netflix. Cependant, si cela ressemble à certaines de leurs extensions précédentes, il pourrait s’agir d’un accident de voiture lent.
Qu’en pensez-vous : l’avenir de Warner Bros. serait-il meilleur sous Paramount ou Netflix ? Faites-le-nous savoir dans les commentaires.
